Плечо финансового рычага формула по балансу

Финансовый леверидж (финансовый рычаг)

Финансовым рычагом (или же левериджем) называют метод влияния на показатели прибыли организации путем варьирования объема и состава долгосрочных пассивов. 

Финансовый леверидж как раз раскрывает суть этого явления, так как «leverage» (леверидж) с английского переводится как «устройство для поднятия тяжестей».

Действие финансового левериджа показывает, настолько ли необходимо в данный момент привлекать заемные средства, ведь увеличение их доли в структуре пассивов приведет к повышению доходности собственного капитала.

Из чего состоит финансовый рычаг?

Для расчета влияния, которое оказывает финансовый рычаг, используется экономическая формула, в основе которой лежат три его составляющие:

• Налоговый корректор. Характеризует изменение эффекта финансового рычага при одновременном увеличении объема налогового бремени.  Этот показатель не зависит от деятельности предприятия, поскольку налоговые ставки регулируются государством, но финансисты компании могут играть на изменении корректора налогов в том случае, если дочерние предприятия применяют разную налоговую политику в зависимости от территории или рода деятельности.
• Коэффициент финансового левериджа. Еще один параметр финансового рычага рассчитывается делением заемных средств на собственный капитал. Соответственно, именно этот коэффициент показывает, положительно ли повлияет финансовый рычаг на деятельность компании, в зависимости от того, какое получится соотношение.
• Дифференциал финансового левериджа. Последний показатель рычага можно получить, вычитая средние проценты, уплачиваемые по всем займам, из коэффициента прибыльности активов. Чем больше значение этой составляющей, тем вероятнее возможность положительного воздействия финансового рычага на организацию. Постоянно пересчитывая этот показатель, финансисты могут отслеживать момент, в который рентабельность активов начнет снижаться и вовремя вмешиваться в сложившуюся ситуацию.

Сумма всех трех составляющих покажет тот объем привлеченных со стороны средств, который необходим для получения требуемого прироста прибыли.

Как рассчитывается финансовый рычаг? Формула расчета

Рассмотрим три способа оценки воздействия влияния финансового рычага (или левериджа):

1. Первый способ — самый распространенный. Здесь эффект рассчитан по следующей схеме: разница единицы и налоговой ставки в долевом выражении умножается на разницу коэффициента доходности активов в процентах и средние проценты по выплачиваемым займам. Полученная сумма умножается на отношение заемных и собственных средств. В буквенном выражении формула выглядит так:

ЭФЛ = (1- Снп) х (КВРа – ПК) х ЗС/СС.

Таким образом, возможны три варианта воздействия финансового рычага на деятельность организации:

• положительный эффект — КВРа выше, чем средняя кредитная ставка;
• нулевой эффект — рентабельность активов и ставка равны;
• отрицательный эффект, если средний процент по займам ниже, чем КВРа.

1. Второй способ построен по тому же принципу, что и рычаг операционный. Влияние финансового рычага здесь описывается через темпы увеличения или снижения чистой прибыли и темпам изменения прибыли валовой. Для получения значения силы финансового рычага первый показатель делят на второй. Это значение и покажет, насколько сильно прибыль после уплаты налогов и взносов зависит от валовой прибыли.
2. Еще один способ определения влияния финансового левериджа – это соотношение процентных изменений чистой прибыли на каждую обыкновенную акцию из-за изменения нетто-результата эксплуатации инвестиций.

Нетто-результат эксплуатации инвестиций – это один из показателей финансовых результатов деятельности компании, который используется в управлении финансами за рубежом. Говоря простыми словами, это прибыль до уплаты налоговых и других сборов и процентов или операционная прибыль.

Третий способ определяет эффект финансового рычага через определение суммы процентов, на которые вырастет или упадет чистая прибыль организации на одну непривилегированную акцию, если операционная прибыль изменится на один процент.

Коэффициент финансовой зависимости. Как рассчитать?

Коэффициент финансовой зависимости (Кфз) показывает, зависима ли компания от источников финансирования извне и, если зависима, то насколько. Кроме того, коэффициент помогает увидеть структуру капитала в целом, то есть и заемного, и собственного.

Расчет коэффициента производят по следующей формуле:

Коэффициент финансовой зависимости = Сумма краткосрочных и долгосрочных обязательств / Сумма активов

После расчета при нормальных условиях коэффициент располагается в диапазоне 0,5 ÷ 0,7. Что это значит:

• Кфз= 0,5. Это самый лучший результат, при котором обязательства равны активам, а финансовая устойчивость фирмы высокая.
• Кфз равен значению 0,6 ÷ 0,7. Это еще допустимый диапазон значений коэффициента финансовой зависимости.
• Кфз < 0,5. Такие значения говорят о неиспользованных возможностях фирмы из-за того, что она боится привлечь займы, повысив таким образом прибыльность своего капитала.
• Кфз > 0,7. Финансовая устойчивость фирмы слабая, поскольку она чересчур зависима от внешних займов.

Эффект финансового рычага. Расчет эффекта

Финансовый рычаг, точнее эффект от его воздействия, определяет, на какую величину вырастут проценты рентабельности собственных активов предприятия, если денежные средства будут привлечены со стороны.

Влияние финансового левериджа —  это разница между суммарными активами компании и всеми займами.

Формула расчета эффекта от воздействия финансового рычага уже была представлена выше. Она включает в себя показатели налоговой ставки (НП), рентабельности активов (Ракт), средневзвешенной цены заемного капитала (Цзс), стоимость заемных (ЗС) и собственных (СС) средств и выглядит так:

ЭФЛ = (1- НП) х (Ракт – Цзс) х ЗС/СС.

Значение ЭФЛ должно находиться в диапазоне от 0,33 до 0,5.

Финансовый рычаг и рентабельность

Ранее уже описывалась взаимосвязь понятий «финансовый рычаг» и «рентабельность организации», точнее, «рентабельность собственного капитала».

Чтобы повысить прибыльность средств собственных, компании необходимо не только привлечь, но еще  правильно распорядиться заемным капиталом. А насколько удачно это проделывает руководство предприятия и покажет эффект финансового рычага.

Коэффициент левериджа

За сложным, казалось бы, названием скрывается всего лишь отношение суммы заемных средств и собственных. Есть еще несколько названий этого значения, например, плечо финансового рычага или debt ratio (с англ. «коэффициент задолженности»).

По последнему названию становится понятно, что коэффициент отражает долю, которую привлеченные со стороны средства занимают среди всех источников средств компании.

Существует формула расчета коэффициента финансового левериджа:

, где

• DR – коэффициент левериджа;
• CL – краткосрочные обязательства;
• LTL – долгосрочные обязательства;
• EC – собственный капитал;
• LC – суммарный привлеченный капитал (сумма краткосрочных и долгосрочных заемных средств).

Нормальное значение данного коэффициента находится в диапазоне от 0,5 до 0,8.

Стоит учитывать несколько моментов при расчете коэффициента левериджа:

• При расчете лучше будет учитывать не данные бухгалтерской отчетности, а рыночную стоимость активов. Это связано с тем, что крупные предприятия имеют гораздо более высокую рыночную стоимость собственных средств, чем балансовую. Если при расчете использовать балансовые показатели, то коэффициент получится некорректным.
• Слишком высокий коэффициент финансового левериджа часто получается у предприятий, где в активах наибольшую долю занимают ликвидные, например, у кредитных и торговых организаций. Стабильный спрос и сбыт гарантируют им стабильное поступление денег, то есть постоянное наращивание доли собственных средств.

Коэффициент финансового рычага

Этот показатель позволяет узнать, сколько процентов заемного капитала в собственных средствах предприятия, а, проще говоря, показывает соотношение заемных средств предприятия и его собственного капитала.

Коэффициент рассчитывается по нижеследующей формуле:

КФР = Нетто-заимствования / Сумма собственных средств

Другими словами, нетто-заимствования – это все обязательства компании за вычетом ее ликвидных активов.

В этом случае собственные средства представляются теми суммами по балансу, которые акционеры вложили в организацию: это уставный капитал или номинальная стоимость акций, а также накопленные в процессе деятельности компании резервы .

Нераспределенная прибыль предприятия с самого его основания и переоценка объектов собственности – это и есть резервные накопления.

Иногда коэффициент финансового левериджа может достигать критических значений:

• Кфр ≥ 100%. Это означает, что сумма заемных средств, как минимум, равна собственным, а может и превысила их, а значит, кредиторы приносят для предприятия денежные суммы гораздо крупнее, чем собственные акционеры.
• Более 200%. Известны случаи, когда КФР переваливал за 250%. Такая ситуация говорит уже о полном поглощении компании ее кредиторами, ведь большая часть источников средств состоит из заемных.

[box type=»download»] Из таких ситуаций выбраться нелегко и могут быть приняты крайние меры, чтобы снизить значение коэффициента финансового рычага и, соответственно, долг, например, продажа нескольких основных направлений деятельности фирмы.[/box]

Показатель финансового рычага

Суть показателя финансового леверижда – это измерение финансовых рисков фирмы. Рычаг становится длиннее, если растет доля заемного капитала компании, а это, в свою очередь, делает финансовое состояние более нестабильным и может грозить компании серьезными убытками.

Но, в то же время, увеличение доли привлеченных со стороны средств повышает и рентабельность, только уже средств собственных.

Финансовый анализ знает два способа расчета показателей финансового левериджа (рычага):

Эта группа показателей позволяет оценить, например, покрытие процентов по выплате долга. При этом показателе соотносят валовую прибыль и затраты на выплаты по кредитам и смотрят, на какую величину прибыль в данном случае покрывает затраты.

1. Использование обязательств по кредиту как средство финансирования активов компании.

Показатель долга, который рассчитывается делением суммы всех обязательств на сумму всех активов, показывает, насколько фирма способна гасить действующие кредиты и получать новые в дальнейшем.

Слишком высокое значение коэффициента долга говорит о слишком малой финансовой гибкости компании и малой величине активов при больших долгах.

Вывод

Итак, финансовый рычаг – это возможность для компании управлять полученной прибылью, изменяя объем и структуру капитала, как собственного, так и заемного.

Предприниматели прибегают к действию эффекта финансового рычага тогда, когда планируют увеличить доходы предприятия.

В этом случае они привлекают кредитные деньги, заменяя ими собственные средства.

Но не стоит забывать, что увеличение обязательств фирмы всегда влечет за собой повышение уровня финансовых рисков организации.

Источник: http://ip911.ru/ooo/finansovyj-leveridzh-finansovyj-rychag.html

Плечо финансового рычага (финансовый леверидж): понятие и способы оценки

Новости и общество 6 сентября 2017

Плечо финансового рычага применяют как на предприятии, для расчета необходимой суммы кредита под обеспечение активов, так и в биржевой торговле. Этот инструмент помогает увеличить прибыль за счет привлечения внешних источников средств. Однако его неумелое использование может привести к ухудшению экономического состояния и даже стать причиной банкротства.

Что такое финансовый рычаг

Плечо финансового рычага – это соотношение собственных активов по отношению к заемным средствам. По сути, оно выражает способность предприятия уплатить долг своевременно и в полном объеме. Банки и другие кредитные организации обязаны рассчитать этот параметр, чтобы определить максимальную сумму кредита, которую они могут дать предприятию.

Это определение справедливо как для предприятий, так и для отдельных инвесторов, использующих этот инструмент во время выполнения спекулятивных операций. Обычно он выражается в долевом или процентном соотношении к полученным в долг или временное пользование средствам. Для предприятий и банков используются одни формулы расчета финансового рычага, для инвесторов – другие.

При использовании этого инструмента важно оценить не только выгоды от применения, но и риск, который он несет.

Предназначение

Финансовый рычаг нужен для того, чтобы увеличить сумму оборотных средств. Предприниматели прибегают к этому финансовому инструменту с целью расширить экономическую деятельность. Решить с помощью займа можно и другие финансовые проблемы, связанные с деятельностью предприятия.

Расчет левериджа финансового рычага производят как банки, так и отдельные бизнесмены. Он необходим для того, чтобы правильно оценить возможные риски, связанные с использованием плеча, а также для определения суммы, на которую предприятие или инвестор могут рассчитывать.

Формула расчета

Для расчета плеча финансового рычага формула имеет следующий вид:

ДФЛ = ( (1-Т) * (РОА — р) * Д) / Е,

где ДФЛ обозначает эффект от финансового рычага;

Т – процентная ставка принятого в стране налога на прибыль;

РОА – рентабельность активов предприятия;

р – процентная ставка по кредиту;

Д – сумма средств, взятых в кредит;

Е – собственный капитал.

Однако среди менеджеров и бухгалтеров распространение получила другая для расчета плеча финансового рычага формула. Данные для расчетов берутся из бухгалтерской отчетности. Она имеет следующий вид:

ДФЛ = РОЕ – РОА,

где РОЕ – это рентабельность собственного капитала. Этот параметр рассчитывается по формуле:

РОЕ = Чистая прибыль / Итого по разделу 3.

Рентабельность активов предприятия рассчитывается по формуле:

РОА = Чистая прибыль / Итого баланса.

Этот метод удобен тем, что все расчеты можно автоматизировать. К тому же так можно оценить только эффект от использования плеча финансового рычага, а не рассчитать сумму, необходимую для расширения или поддержания стабильной работы предприятия. Эта формула используется не для анализа прошедшей и текущей деятельности, а для прогнозирования.

Пример расчета

Чтобы приведенные выше формулы были понятнее, ниже приведены расчеты, выполненные для предприятия ОАО «Снежка» на основании данных его годового отчета.

РОЕ = — 21055 / 480171 = — 0,044;

РОА = -21055 / 1488480 = — 0,014;

ДФЛ = — 0,044 + 0,014 = — 0,03;

Как интерпретировать полученную информацию? Что означает полученный результат? Если при расчете коэффициент соотношения заемных и собственных средств вышел меньше 0,8, то состояние предприятия считается не совсем стабильным.

Предприятие не имеет достаточного количества оборотных активов, которые оно может реализовать, чтобы погасить краткосрочные ссуды.

Как видно из проведенных расчетов, ОАО «Снежка» не только не в состоянии расплатиться с текущими долгами, но оно также не вправе рассчитывать на получение нового кредита в банке на расширение своей деятельности. Здесь хотя бы расплатиться с возникшими долгами.

Такая ситуация наблюдается на многих российских предприятиях, особенно на протяжении последних 2-3 лет. Однако для банка это не повод лишний раз рисковать.

Чтобы определить, поможет ли финансовый рычаг выправить ситуацию, расчеты необходимо провести не за один год, а за 3-5 лет работы предприятия.

Что означают данные, полученные в ходе расчетов

Получен коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Но расчеты – это всего лишь половина дела. Полученную информацию надо еще суметь проанализировать. От того, насколько верным будет анализ и вынесенное решение, зависит степень риска. Для банка – возврата выданных кредитов, для бизнесмена – стабильной работы предприятия и вероятности банкротства.

Как видно из приведенного примера, предприятие имеет серьезные проблемы. В текущем периоде оно получило чистый убыток. Организация может взять ссуду в банке для покрытия возникшей в связи с полученным убытком задолженности. Но это грозит потерей стабильности и риском просрочки платежей по кредитам, что, в свою очередь, приведет к появлению непредвиденных расходов в форме выплат пеней и штрафов.

Если предприниматель знает заранее сумму займа, на который он может рассчитывать, он может лучше распланировать, куда и на что он сможет эти средства потратить. Именно в этом и выгода таких расчетов.

Использование финансового левериджа на фондовой и валютной бирже

Наиболее широкое применение плечо финансового рычага приобрело в торговых операциях на фондовой и валютной биржах. Привлекая заемные средства, инвестор может приобрести больше, а значит, получить более высокую прибыль. Но использование рычага в таких рискованных операциях нередко приводит к большим потерям в короткий срок.

При расчете плеча для инвесторов, проводящих спекулятивные операции на бирже, формула не используется. В этом случае плечо финансового рычага — это отношение между суммой капитала и предоставляемого во временное пользование кредита. Соотношение может быть следующим: 1:10, 1:50 и т.

д. Чем больше соотношение, тем выше риск. Сумма депозита умножается на размер рычага. Так как колебания на бирже обычно составляют всего несколько процентов, плечо позволяет увеличить объем используемых денежных средств в десятки и сотни раз, что делает прибыль (убыток) существенным.

Источник: .ru Образование
Подавленный — это… Определение данного понятия и способы разрешения внутреннего конфликта

Что такое «подавленный»? Значение этого слова мы постараемся раскрыть в данной статье. Если говорить о душевном состоянии, то каждый человек хоть раз в жизни испытывал это неприятное чувство. По каким причинам это про…

Закон
Формы защиты права: понятие и способы. Административная, конституционная и судебная защита прав граждан

Существование в современном обществе права в широком смысле — как института всеобщего регулирования и упорядочивания, в качестве своего основания предполагает утверждение и прав человека и гражданина, — права в узком …

Новости и общество
Инновационный потенциал: его сущность и способы оценки

Инновационный потенциал организации определяет степень готовности субъекта хозяйствования выполнить задачи, которые ведут к достижению поставленных целей. Другими словами – это степень готовности организации к в…

Бизнес
Леверидж операционный и финансовый. Уровень, эффект, оценка, коэффициент, формула операционного левериджа

В экономической литературе довольно часто встречается такое понятие, как «леверидж» (операционный и финансовый).ОпределениеТак, производственный леверидж представлен соотношением переменных…

Новости и общество
Коэффициент финансового рычага (финансовый леверидж)

Любая компания стремится к увеличению своей доли на рынке. В процессе становления и развития фирма создает и наращивает свой собственный капитал. При этом очень часто для скачка роста или запуска новых направлений при…

Новости и общество
Понятие и признаки финансовых пирамид. Уголовная ответственность за финансовые пирамиды

Словосочетание «финансовая пирамида» стало воплощением обмана и мошенничества. Однако и сегодня такой способ построения бизнеса продолжает использоваться во всем мире. Предприниматели придумывают все новые…

Образование
Понятие и значение финансового контроля, его цели и задачи

Значение финансового контроля переоценить сложно. Ведь он является одной из форм проверки законности денежного потока любого звена. Наличие такого понятия обусловлено тем, что денежным средствам в любом государстве пр…

Образование
Понятие и виды финансово-правовых норм, структура, особенности

В данной статье будут рассмотрены понятие и виды финансово-правовых норм. Нормой является правило поведения, установленное государством, которое обеспечено и мерами принуждения. Каждая из этих норм строго определена в…

Финансы
Планирование личных финансов: анализирование, планирование, поставленные финансовые цели и способы их достижения

Вопрос о том, где взять денег, актуален для большинства жителей нашей страны. Причина этого проста – их всегда не хватает, а хочется позволить себе большего. Кажется, что большое количество банкнот в кармане спа…

Бизнес
Финансовый механизм предприятия и его элементы

 Финансовый механизм предприятия представляет собой комплекс мероприятий по организации системы управления ресурсами в области финансов. В качестве главной стратегической цели создания механизма определяет…

Источник: http://monateka.com/article/246666/

Коэффициент финансового левериджа — формула для расчета

Коэффициент финансового левериджа (финансового рычага) дает представление о реальном соотношении собственных и заемных средств на предприятии. На основании данных о коэффициенте финансового левериджа можно судить об устойчивости экономического субъекта, уровне его рентабельности.

Что означает финансовый леверидж

Виды финансового левериджа

Формулы финансового левериджа

Эффект финансового рычага

Что означает финансовый леверидж

Коэффициент финансового левериджа нередко называют финансовым рычагом, который в состоянии влиять на уровень прибыли организации, изменяя соотношение собственных и заемных средств. Он используется в процессе анализа субъекта экономических отношений для определения уровня его финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе.

Подробнее о показателях собственного капитала см. статью «Как рассчитать собственный оборотный капитал (формула)?»

Значения коэффициента финансового леверижда помогают аналитикам предприятия выявить дополнительный потенциал роста рентабельности, оценить степень возможных рисков и определить зависимость уровня прибыли от внешних и внутренних факторов. При помощи финансового рычага есть возможность влиять на чистую прибыль организации, управляя финансовыми пассивами, а также складывается четкое представление о целесообразности использования кредитных средств.

Виды финансового левериджа

По эффективности использования различают несколько видов финансового левериджа:

1. Положительный. Образуется в том случае, когда выгода от привлечения заемных средств превышает плату (проценты) за пользование кредитом.
2. Отрицательный. Характерен для ситуации, когда приобретенные за счет получения кредита активы не окупаются, а прибыль либо отсутствует, либо ниже перечисленных процентов.
3. Нейтральный. Финансовый леверидж, при котором доходы от вложений равноценны затратам на получение заемных средств.

Формулы финансового левериджа

Коэффициент финансового леверижда представляет собой соотношение заемных и собственным средств. Формула расчета выглядит следующим образом:

ФЛ = ЗК / СК,

где: ФЛ ― коэффициент финансового левериджа;

ЗК ― заемный капитал (долгосрочный и краткосрочный);

СК ― собственный капитал.

Данная формула также отражает финансовые риски предприятия. Оптимальное значение коэффициента колеблется в пределах 0,5–0,8. При подобных показателях возможно максимальное увеличение прибыли при минимальных рисках.

Для некоторых организаций (торговых, банковской сферы) допустимо более высокое его значение, при условии что у них есть гарантированный поток поступления денежных средств.

Более подробный вариант формулы коэффициента финансового левериджа выглядит следующим образом:

ФЛ = (ЗК / СА) / (ИК / СА) / (ОА / ИК) / (ОК / ОА) × (ОК / СК),

где: ЗК ― заемный капитал;

СА ― сумма активов;

ИК ― инвестированный капитал;

ОА ― оборотные активы;

ОК ― оборотный капитал;

СК ― собственный капитал.

Соотношение показателей, представленное в скобках, имеет следующие характеристики:

• (ЗК / СА) ― коэффициент финансовой зависимости. Чем меньше отношение заемного капитала к общей сумме активов, тем устойчивее предприятие в финансовом отношении.
• (ИК / СА) ― коэффициент, определяющий финансовую независимость долгосрочного характера. Чем выше показатель, тем устойчивее организация.
• (ОА / ИК) ― коэффициент маневренности ИК. Предпочтительно меньшее его значение, определяющее финансовую устойчивость.
• (ОК / ОА) ― коэффициент обеспеченности оборотным капиталом. Высокие показатели характеризуют большую надежность фирмы.
• (ОК / СК) ― коэффициент маневренности СК. Финансовая устойчивость повышается с уменьшением коэффициента.

Пример 1

Предприятие на начало года имеет следующие показатели:

• ЗК ― 101 млн руб.;
• СА ― 265 млн руб.;
• ОК ― 199 млн руб.;
• ОА ― 215 млн руб.;
• СК ― 115 млн руб.;
• ИК ― 118 млн руб.

Рассчитаем коэффициент финансового левериджа:

ФЛ = (101 / 265) / (118 / 265) / (215 / 118) / (199 / 215) × (199 / 115) = 0,878.

Или же ФЛ = ЗК / СК = 101 / 115 = 0,878.

На условия, характеризующие рентабельность СК (собственного капитала), большое влияние имеет сумма привлечения заемных средств. Значение по рентабельности СК (собственного капитала) определяется по формуле:

РСК = ЧП / СК,

где: РСК ― рентабельность собственного капитала;

ЧП ― чистая прибыль;

СК ― размер собственного капитала.

Для подробного анализа коэффициента финансового левериджа и причин его изменений следует рассмотреть все 5 показателей, входящих в рассмотренную формулу для его расчета. В результате будут понятны источники, за счет которых увеличился или уменьшился показатель финансового рычага.

Эффект финансового рычага

Сравнение показателей коэффициента финансового левериджа и рентабельности как результат использования СК (собственного капитала) получило название эффекта финансового рычага. В итоге можно получить представление, насколько рентабельность СК зависит от уровня заемных средств. Определяется разница между стоимостью рентабельности активов и уровнем поступления средств со стороны (то есть заемных).

Для того чтобы рассчитать конечный эффект финансового рычага, необходимо использовать следующие показатели:

Подписывайтесь на наш бухгалтерский канал Яндекс.Дзен

Подписаться

• ВД ― валовый доход или прибыль до налогообложения и перечисления процентов;
• ПСП ― прибыль до выплаты налогов, уменьшенная на сумму процентов по кредитам.

Показатель ВД рассчитывается следующим образом:

ВД = Ц × О – И × О – ПР,

где: Ц ― средняя цена выпускаемой продукции;

О ― объем выпуска;

И ― издержки из расчета на 1 единицу товара;

ПР ― постоянные расходы на производство.

Эффект финансового рычага (ЭФЛ) рассматривается как соотношение показателей прибыли до и после выплаты процентов, то есть:

ЭФЛ = ВД / ПСП.

Более подробно ЭФЛ рассчитывается на основании следующих значений:

ЭФЛ = (РА – ЦЗК) × (1 – СНП / 100) × ЗК / СК,

где: РА ― рентабельность активов (измеряется в процентах без учета налогов и процентов по кредиту к уплате);

ЦЗК ― стоимость заемных средств, выражаемая в процентах;

СНП ― текущая ставка налога на прибыль;

ЗК ― заемный капитал;

СК ― собственный капитал.

Рентабельность активов (РА) в процентах, в свою очередь, равна:

РА = ВД / (СК + ЗК) × 100%.

Пример 2

Рассчитаем эффект финансового рычага, используя следующие данные:

• ВД = 202 млн руб.;
• СК = 122 млн руб.;
• ЗК = 94 млн руб.;
• ЦЗК = 14%;
• СНП = 20%.

Используя формулу ЭФЛ = ЭФЛ = (РА – ЦЗК) × (1 – СНП / 100) × ЗК / СК, получаем следующий результат:

ЭФЛ = (202 / (122 + 94) × 100) – 14,00)% × (1 – 20 / 100) × 94 / 122= (93,52% – 14,00%) × (1 – 0,2) × 94 / 122 =79,52% × 0,8 × 94 / 122 = 49,01%.

Пример 3

Если при тех же условиях произойдет увеличение заемных средств на 20% (до 112,8 млн рублей), то показатель ЭФЛ будет равен:

Таким образом, за счет увеличения уровня заемных средств можно достичь более высокого показателя ЭФЛ, то есть увеличить рентабельность собственного капитала при помощи привлечения заемных средств. При этом каждое предприятие проводит собственную оценку финансовых рисков, связанных с трудностями погашения кредитных обязательств.

На показатели, характеризующие рентабельность собственного капитала, влияют также факторы привлечения заемных средств. Формула для определения рентабельности собственного капитала будет равна:

РСК = ЧП / СК,

где: РСК ― рентабельность собственного капитала;

ЧП ― чистая прибыль;

СК ― размер собственного капитала.

Подробнее о размере чистой прибыли см. статью «Расчет чистой прибыли по балансу — формула»

Пример 4

Балансовая прибыль организации составила 18 млн руб. Действующая ставка налога на прибыль ― 20%, размер СК ― 22 млн руб., ЗК (привлеченного) ― 15 млн руб., величина процентов по кредиту ― 14% (2,1 млн руб.). Какова рентабельность СК с использованием заемных средств и без них?

Решение 1. Чистая прибыль (ЧП) равна сумме балансовой прибыли за минусом стоимости заемных средств (процентов, равных 2,1 млн руб.) и налога на прибыль от оставшейся суммы: (18 – 2,1) × 20% = 3,18 млн руб.

ЧП = 18 – 2,1 – 3,18 = 12,72 млн руб.

Рентабельность СК в этом случае будет иметь следующее значение: 12,72 / 22 × 100% = 57,8%.

Решение 2. Тот же показатель без привлечения средств со стороны будет равен 14,4 / 22 = 65,5%, где:

ЧП = 18 – (18 × 0,2) = 14,4 млн руб.

Анализируя данные показателей коэффициента финансового левериджа и эффекта финансового рычага, возможно более эффективное управление предприятием, построенное на привлечении достаточного объема заемных средств, не выходя за рамки условных финансовых рисков.

Источник: https://nalog-nalog.ru/analiz_hozyajstvennoj_deyatelnosti_ahd/koefficient_finansovogo_leveridzha_formula_dlya_rascheta/

Финансовый леверидж (финансовый рычаг): определение, формула :

Финансовая оценка показателей стабильности компании крайне необходима для успешной организации и планирования ее деятельности. Финансовый леверидж в этом анализе применяется довольно часто. Он позволяет оценить структуру капитала организации и оптимизировать ее.

От этого зависит инвестиционный рейтинг предприятия, возможность развития, увеличение количества прибыли. Поэтому в процессе планирования работы анализируемого объекта этот показатель играет немаловажную роль. Методика его расчета, трактовка результатов исследования заслуживают особого внимания. Информация, полученная в ходе анализа, используется руководством компании, учредителями и инвесторами.

Общее понятие

Финансовый леверидж – это показатель, характеризующий степень риска компании при определенном соотношении его заемных и собственных источников финансирования. В переводе с английского «леверидж» означает «рычаг».

Это говорит о том, что при изменении одного фактора оказывается влияние на другие показатели, связанные с ним. Данный коэффициент прямо пропорционален финансовому риску организации. Это очень информативная методика.

В условиях рыночной экономики показатель финансового левериджа должен рассматриваться не с точки зрения балансовой оценки собственного капитала, а с позиции его реальной оценки. У больших предприятий, которые давно и успешно действуют в своей отрасли, эти показатели довольно сильно отличаются. Рассчитывая коэффициент финансового левериджа, очень важно учитывать все нюансы.

Общий смысл

Применяя подобную методику на предприятии, удается определить зависимость между соотношением собственного и заемного капиталов и финансовым риском. Используя бесплатные источники обеспечения деятельности, можно минимизировать риски.

Устойчивость компании при этом самая высокая. Используя платный заемный капитал, компания может увеличить свою прибыль. Эффект финансового левериджа подразумевает определение того уровня кредиторской задолженности, при котором рентабельность совокупного капитала будет максимальной.

С одной стороны, используя лишь собственные финансовые источники, компания теряет возможность расширить свое производство, но с другой – слишком высокий уровень платных ресурсов в общей структуре валюты баланса приведет к невозможности погасить свои долги, понизит устойчивость предприятия. Поэтому эффект рычага очень важен при оптимизации структуры баланса.

Расчет

Чтобы просчитать коэффициент финансового левериджа, используется особая методика. Она выглядит так:

Кфр = (1 — Н)(КРА — К)З/С,

где Н – коэффициент налога на прибыль, КРА – рентабельность активов, К – ставка за пользование кредитом, З – заемный капитал, С – собственный капитал.

КРА = Валовая прибыль/Активы

В этой методике соединены три сомножителя. (1 – Н) – налоговый корректор. Он не зависит от предприятия. (КРА – К) – дифференциал. З/С – это финансовый рычаг. Такая методика позволяет учесть все условия, как внешние, так и внутренние. Результат получается в виде относительной величины.

Описание составных частей

Налоговый корректор отражает степень влияния изменения процентов налога на прибыль на всю систему. Этот показатель зависит от вида деятельности компании. Он не может быть ниже 13,5 % для любой организации.

Дифференциал определяет, рентабельно ли будет использовать совокупный капитал с учетом уплаты ставки по кредитам. Финансовый рычаг определяет степень влияния платных источников финансирования на эффект финансового левериджа.

При общем воздействии этих трех элементов системы было установлено, что нормативно зафиксированное значение коэффициента определяется в диапазоне от 0,5 до 0,7. Доля кредитных средств в общей структуре валюты баланса не должна превышать 70 %, иначе риск невозврата долга возрастает, а финансовая устойчивость снижается. Но при его количестве меньше 50 % компания теряет возможность увеличить количество прибыли.

Методика расчета

Операционный и финансовый леверидж — неотъемлемая часть определения эффективности работы капитала компании. Поэтому расчет этих величин обязателен. Чтобы рассчитать финансовый рычаг, можно прибегнуть к следующей формуле:

ФР = КРА – РСК, где РСК – рентабельность собственного капитала.

Для этого расчета необходимо воспользоваться данными, которые представлены в балансе (ф. №1) и отчете о финансовых результатах (ф. №2). Исходя из этого, нужно найти все составляющие приведенной выше формулы. Рентабельность активов находится так:

КРА = Чистая прибыль/Валюта баланса

КРА = с. 2400 (ф. №2)/с. 1700 (ф. №1)

Чтобы найти рентабельность собственного капитала, необходимо воспользоваться следующим уравнением:

РСК = Чистая прибыль/Собственный капитал

РСК = с. 2400 (ф. №2)/с. 1300 (ф. №1)

Далее находится финансовый леверидж, формула которого была представлена выше.

Расчет и трактовка результата

Чтобы понять представленную выше методику расчета, необходимо рассмотреть ее на конкретном примере. Для этого можно взять данные бухгалтерской отчетности предприятия и произвести их оценку.

Например, чистая прибыль компании в отчетном периоде составила 39 350 тысяч рублей. При этом валюта баланса была зафиксирована на уровне 816 265 р., а собственный капитал в ее составе достиг уровня 624 376 р. На основе перечисленных данных возможно найти финансовый леверидж:

КРА = 39 350/816 265 = 4,8 %

РСК = 39 350/624 376 = 6,3 %

ФР = 6,3 – 4,8 = 1,5 %

Исходя из приведенных вычислений, можно сказать, что компания благодаря использованию кредитных средств смогла увеличить прибыль в отчетном периоде на 50 %. Финансовый рычаг от рентабельности капитала занимает 50 %, что является оптимальным для результативного управления заемными средствами.

Источник: https://BusinessMan.ru/new-finansovyj-leveridzh-finansovyj-rychag-opredelenie-formula.html